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第６９６回塚澤健二先生の「生活防衛の教室」音声配信＆オリジナルグラフ付きレポート
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★生活防衛の教室Ｗｅｂセミナー2025夏収録版、配信中です！
【８月２３日（土）開催収録分】
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◆2025 年 9 月 22 日日経新聞に『「金は炭鉱のカナリア」』が掲載されている。
‥『「金（ゴールド）は『炭鉱のカナリア』として注意を払うべきだ」。米連邦準備理事会（FRB）議長として 2006 年まで金融政策を指揮したグリーンスパン氏がそう語ったのは 10 年 9 月だった。鉱山労働者はカナリアを連れて坑道を進む。有毒ガスに敏感に反応し、危険の予兆を察知するからだ。元議長は金がその役目を果たすとした。ドル、ユーロ、円など主要 5 通貨の為替レートは互いにゼロサムゲーム。5 通貨全ての価値が落ちる際は行き場を失う。そのとき相対的に価値が上がるのが金だ、と。「我々はそれを目撃しつつある」当時の金価格は 1 トロイオンス 1300 ドル台。10年間で 5 倍近くになり、「異常な上昇」とさえいわれたときだった。その後も金高騰は止まらず今や 3700 ドルを上回る。（途中略）
大きな時代の振り子は、米ダウ工業株 30 種平均をニューヨーク金価格で割った「ダウ・金倍率」から見てとれる。倍率が高く、資本市場が最も力強くみえたのは 1999 年まで。当時は 40 倍を超えた倍率が足元では 12 倍だ。各国で株価が最高値というものの、金から見れば減価している。この倍率は過去 30〜40 年の波で動いてきた。山から谷に向かう前回の変動は 1970 年代でニクソン・ショックが起き、その前は大恐慌だ。過去 2 回は倍率が 2 倍割れまで下がり、通貨制度が大きく揺らいだ点で共通…（つづく）
◆「市場の天井を示すサイン」
…2025 年 9 月 27 日日経新聞一面に『「日本買い」 政治に隙は～自民総裁選 政策停滞、かすむ運用立国』が掲載されている。『日経平均が 4 万 5000 円台に乗せた 18 日、書店に並んだ本がある。「ブラックストーン・ウエイ」。KKR のライバル、ブラックストーンを起こしたスティーブン・シュワルツマン CEO の自伝だ。今こそ読むべき箇所がある。2008 年のリーマン危機を前に巨額の不動産を売り抜けた同氏が、市場の天井を示すサインを披露している。 第 1 に、買い手が「今回は大丈夫」と自信過剰になる。第 2 に、買い手が多額の債務を負う。第 3 に、何人もの知り合いが金持ちになる--。
今の日本には、第 1 と第 3 のサインがちらつく。リーマン危機を語るベテランは、若手に「リーマンさん」とからかわれる。「今回は大丈夫」というわけだ。個人投資家の成功の目安が「億り人（1 億円）」から「50 億円」に上がったと言われるほど、金持ちは激増した。 高揚感は株価に表れる。株の時価総額を国内総生産（GDP）で割ってはじく「バフェット指数」は、バブルのピークだった 1989 年末 137％を大きく超え…（つづく）
第６９６回塚澤健二先生の「生活防衛の教室」
音声配信＆オリジナルグラフ付きレポート
◆価格 ３,８００円（税込）
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※会員登録等、☞ご利用方法方はこちら☜参照ください。
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【ご聴講方法】
１．すでに月額見放題コース「生活防衛の教室」時流予測（音声）にご参加いただいている皆様は、ログインしてご視聴ください。
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２．ダウンロードいただいたＰＤＦに配信音声、テキストのＵＲＬが記載されてございますので、そのＵＲＬをクリック、またはブラウザのＵＲＬ窓へコピー＆ペーストいただきご聴講ください。
補足１．
画面に表示されたテキストは電子ブックになってございますので、こちらからテキストをご覧にただくこともできます。
ページの右側をクリックするとページが進み、左側をクリックするとページが戻ります。
補足２．
上記レジュメの２ページに黄色い四角が表示されております。
こちらをクリックいただき音声をお聞きいただくこともできます。
上部の長い四角が「全編再生」その下の4つの四角はそれぞれ
左から「分割再生１」「分割再生２」「分割再生３」「分割再生４」
となってございます。
【ご購入前に必ずお読みいただき、同意いただいた上でご購入ください】
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